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开源证券:给予美格智能买入评级-股票频道-和讯网

2021-11-04 21:06 点击:
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2021-10-30开源证券股份有限公司任浪对美格智能(002881,股吧)进行研究并发布了研究报告《中小盘信息更新:业绩靠近预告上限,模组新秀前景广阔》,本报告对美格智能给出买入评级,当前股价为36.42元。

美格智能(002881)

2021年三季度业绩靠近预告上限,模组新秀成长性卓著

公司发布2021年三季度报告,前三季度实现收入13.21亿元,同比增长91.69%;归母净利润0.80亿元,同比增长545.46%;扣非净利润0.43亿元,同比增长417.45%。其中Q3单季度收入6.20亿元,同比增长143.01%,环比增长40.51%,创历史新高;归母净利润0.32亿元,同比增长1737.01%。公司各项业务快速成长,业绩靠近预告上限,符合预期。凭借和华为的合作公司积累了丰富的软硬件开发经验,目前已经成为国内智能模组龙头之一,持续看好公司在AIOT、5G和智能汽车浪潮下的发展前景。维持预计公司2021-2023归母净利润分别为1.26/1.82/2.98亿元,对应EPS分别为0.68/0.99/1.62元/股,对应当前股价的PE分别为53.1/36.5/22.3倍,维持“买入”评级,万趣娱乐登录

毛利率回升,期间费用率持续降低,盈利能力进一步提升

受益公司FWA、AIOT产品的顺利推广,公司的收入持续快速提升,2021年Q1至Q3增速分别达到101.08%/44.75%/143.01%。2021年第三季度实现毛利率20.54%,同比下降0.81pct,主要受上游原材料价格上涨影响,但得益于公司高毛利产品占比提升及原材料涨价逐步向下游传导,Q3毛利率已经显著改善,环比Q2提升2.73pct。2021年第三季度公司的销售/管理/研发费用率分别下降1.28/1.94/3.74pct,Q1-Q3期间费用率分别下降6.45/0.88/6.82pct,规模效应以及精益管理成效显著。剔除2021年上半年公允价值变动收益,公司在2021年第三季度的净利率实现同比和环比的双提升,未来我们认为这一趋势将继续保持。

AIOT、5G、智能汽车大潮下,公司发展前景广阔

万物互联时代,公司作为优秀的智能模组提供者,携手高通,在智能家居、智慧医疗、智能零售领域全面布局,持续获取新客户并实现产品的量价齐升。随着5G在全球的推开,公司的FWA终端(CPE)随华为份额的让出在海外市场迅速推广。与此同时,公司的车机模组也开始逐步在国内龙头整车厂主力车型中量产,单车价值量超千元,逐步迈向万亿智能汽车市场,打开新的成长空间。

风险提示:晶圆厂产能紧张、下游需求增速不及预期。

该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级5家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为38.47;证券之星估值分析工具显示,美格智能(002881)好公司评级为3.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2.5星。

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